gordiplom.ru

Рефераты, дипломные работы и прочие учебные работы.

Рынок капитальных активов. Дисконтирование

Рынок капитальных активов. Дисконтирование

Капитал – это определённая сумма благ в виде материальных денежных и интеллектуальных средств, используемых в качестве ресурса в дальнейшем производстве.

Поэтому капитал есть сумма так называемых капитальных благ, т.е. благ по производству других благ . Капитальным благом можно считать кирпичи (из них сложат дом) , станки ( из них изготовят детали будущих легковых машин) , телевизор (он воспроизведёт телепередачу) и т.д.

Распространены и более узкие определения.

Согласно бухгалтерскому определению , капиталом называются все активы (средства) фирмы. По экономическому определению капитал разделяется на реальный (физический, производственный), т.е. в форме средств производства, и денежный, т.е. в финансовой форме, а иногда выделяют ещё и товарный капитал, т.е. капитал в форме товаров.

Реальный капитал делится на основной и оборотный капитал. К основному капиталу обычно относят только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы , незавершённое производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала . Если к материальным оборотным средствам добавить средства в расчётах с поставщиками и покупателями (дебиторская задолженность, т.е. кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущих периодов , т.е. авансы поставщикам) , денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату , то получим оборотный капитал (оборотные средства , или оборотные активы) по бухгалтерскому определению.

Нередко капитал делят по сферам его применения : производственный (промышленный), торговый, финансовый (ссудный) и т.д.

Владельцы капитала получают доход от его использования . в случае со ссудным капиталом, доход приобретает форму процента. В остальных случаях (это другие виды денежного капитала или же весь реальный капитал) доход приобретает форму прибыли. Она может быть в разных вариантах : прибыль фирмы, дивиденды владельца акций, роялти владельца интеллектуального капитала (например , собственника патента) и др . Сложный процент и дисконтирование Один из принципов проектного анализа, как уже отмечалось , состоит в том , что необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды) , возникающие в разное время. Так, затраты на осуществление проекта растягиваются во времени , а доходы от проекта, помимо растягивания во времени , обычно возникают после осуществления затрат.

Представим , что мы вместо того, чтобы истратить 1 руб. сейчас , ссужаем его на один год , получив взамен долговое обязательство. Мы как бы лишаем себя возможности потратить этот рубль на себя сейчас. Это предпосылка для того , чтобы нам вернули через год не 1 руб. , а больше : ведь рубль , истраченный сейчас , стоит больше, чем рубль через год. Тому есть три причины : 1. Инфляция . если через год на 1 руб. можно купить набор товаров и услуг, который сейчас стоит 50 коп., то и цена долгового обязательства на год в 1 руб. сейчас составляет 50 коп. 2. Процент.

Положенный сегодня в банк на депозит 1 руб. через год превратится в сумму , намного его превышающую (например , в 1 руб. 70 коп. , если процентная ставка составляет 70%). Поэтому , если кто-то должен выплатить нам через год 1 руб., то сегодня ему для этого нужно положить под проценты 59коп 3. Риск.

Всегда есть опасность (большая или ничтожно малая) , что тот , кто должен выплатить через год 1 руб. по долговому обязательству , не сможет этого сделать (умрёт, обанкротится) или попросит отсрочку. В результате , через год долговое обязательство в 1 руб. может быть не погашено.

Поэтому говорят о таком понятии как стоимость денег во времени . Оно означает , что рубль , полученный раньше , стоит больше, чем рубль , полученный позже. В экономическом и финансовом анализе используют специальную технику для измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой. Эта техника (технический приём) называется дисконтированием.

Дисконтирование является процессом, обратным начислению сложного процента.

Поэтому напомним как начисляется сложный процент . Процесс роста основной сумы вклада за счёт накопления процентов называется начислением сложного процента, а сумма , полученная в результате накопления процентов, называется будущей стоимостью суммы вклада по истечении периода , на который осуществляется расчёт.

Первоначальная сумма называется текущей стоимостью. Наша задача – определить, каков должен быть первоначальный вклад, чтобы к концу третьего года он составил 1 руб. 33 коп., исходя из процентной ставки 10% в год. Этот неизвестный нам вклад называется текущей стоимостью будущей стоимости в 1 руб. 33 коп.

Процесс определения этой текущей стоимости , обратный начислению сложного процента, и будет дисконтированием. Для облегчения расчётов при начислении сложного процента и при дисконтировании существуют таблицы, в которых для каждого года и для каждой процентной ставки заранее вычислены величины ( 1 + r ) n и ( 1 + r ) – n . Эти величины называются соответственно фактор сложного процента (множитель наращения) и фактор дисконтирования (дисконтный множитель). Дисконтирование , как и начисление сложных процентов, базируется на использовании процентной ставки . Как определить процентную ставку для дисконтирования , так называемую ставку дисконта? В экономическом анализе её определяют как уровень доходности , который можно получить по разным инвестиционным возможностям.

Например , если нашему проекту есть две реальные альтернативы : вложить средства в казначейские (государственные) облигации по 30% годовых или в акции надёжных компаний, дающие не менее 50% годовых, или же положить их в банк под 40% годовых, то для экономического анализа ставкой дисконта будет 50% . При финансовом анализе поступают проще. За ставку дисконта берут типичный процент , под который данная фирма может занять финансовые средства. Если банки кредитуют нашу фирму по ставке 60% , то это будет ставкой дисконта.

Однако если в проекте уровень риска выше обычного для данной фирмы, то ставка дисконта должна быть выше, так как рискованность проекта влияет на доходность. Фирме нужно получать больший доход , чтобы компенсировать риск , т.е. возможные потери.

Соответственно и банк будет давать фирме кредит на рискованный проект под более высокий процент, чем обычно. Таким образом , и в экономическом , и в финансовом анализе, дисконтирование – это приведение друг к другу потоков доходов (выгод и затрат год за годом на основе ставки дисконта с целью получения текущей (сегодняшней) стоимости будущих доходов) выгод и затрат . Выводы 1. Капитал имеет немало как широких , так и узких определений. Он традиционно делится на основной и и оборотный , а по сферам функционирования – на производственный ( промышленный) , торговый, финансовый ( ссудный). 2. Среди теории капитала и прибыли натболее известны трудовая , теория воздержания, теория капитала как блага, приносящего доход. 3. Основные фонды являются главной составной частью капитала фирм в большинстве отраслей , прежде всего в реальном секторе. В себестоимости продукции больше вклад оборотного капитала , т.к. он быстрее оборочивается. 4. При анализе основного капитала используют коэфициенты обновления, выбытия и износа основных фондов , фондоотдачи, капиталоёмкости основного капитала и другие показатели. При анализе оборотного капитала применяются показатели его материалоёмкости, энергоёмкости, металлоёмкости, оборачиваемости, ликвидности и т.д. 5. Оценка предприятия – важный элемент экономической жизни.

Используют три основных подхода : доходный , рыночный и затратный , позволяющие с разных сторон рассчитать и составить мнение о рыночной стоимости оцениваемого объекта. 6. Термин “инвестиции” имеет бухгалтерское и экономическое определения.

Согласно бухгалтерскому определению, инвестициями являютсявсе виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность . Согласно экономическому определению , инвестиции – это расходы на создание , расширение , реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала. 7. Основой инвестиций является сбережение, превращающееся в накопление.

оценка для вступления в наследство в Москве
оценка стоимости и доходности облигаций в Калуге
оценка кадастровая стоимость в Туле

Менеджмент (Теория управления и организации)

Экономическая теория, политэкономия, макроэкономика

Микроэкономика, экономика предприятия, предпринимательство

Политология, Политистория

Геология

Материаловедение

Международные экономические и валютно-кредитные отношения

Философия

Медицина

География, Экономическая география

Авиация

Педагогика

Экономика и Финансы

Государственное регулирование, Таможня, Налоги

Архитектура

Уголовное право

Административное право

Бухгалтерский учет

Теория государства и права

Литература, Лингвистика

Компьютерные сети

Радиоэлектроника

Технология

Право

Прокурорский надзор

Гражданское право

Промышленность и Производство

Музыка

История

Финансовое право

История отечественного государства и права

Нероссийское законодательство

Экскурсии и туризм

Пищевые продукты

Культурология

Уголовное и уголовно-исполнительное право

Конституционное (государственное) право России

Банковское право

Маркетинг, товароведение, реклама

Программирование, Базы данных

Астрономия

Техника

Химия

Программное обеспечение

Физкультура и Спорт, Здоровье

Религия

Компьютеры, Программирование

Уголовный процесс

Законодательство и право

Ценные бумаги

Компьютеры и периферийные устройства

Военное дело

Здоровье

Математика

Физика

Транспорт

Охрана природы, Экология, Природопользование

Космонавтика

Геодезия

Психология, Общение, Человек

Биология

Искусство

Разное

История государства и права зарубежных стран

Муниципальное право России

Гражданское процессуальное право

Социология

Сельское хозяйство

Налоговое право

Римское право

Трудовое право

Охрана правопорядка

Конституционное (государственное) право зарубежных стран

Металлургия

Международное право

Криминалистика и криминология

Правоохранительные органы

Страховое право

Ветеринария

Физкультура и Спорт

Арбитражно-процессуальное право

Нотариат

Астрономия, Авиация, Космонавтика

Историческая личность

Банковское дело и кредитование

Подобные работы

Государственный бюджет РФ. Проблема его дефицитности

echo "Актуальность данной темы, на мой взгляд, не вызывает никаких сомнений, поскольку без принятия данного документа не будут выделены основные направления использования денежных средств государства.

Международная миграция рабочей силы: причины и последствия

echo "Активно происходящий во всем мире процесс интернационализации производства сопровождается интернационализацией рабочей силы. Трудовая миграция стала частью международных экономических отношений

Природная рента и доходы олигархов. Проблемы и перспективы изъятия в пользу Государства

echo "Список литературы. ВВЕДЕНИЕ Какую цель преследует человек, совершающий заведомо провокационные действия в отношении других людей? Что называется, «получить»? Да, в том случае, если этот человек

Рынок и закон спроса

echo "Экономисты называют передвижение по кривой спроса изменением величины спроса. Это передвижение отражает реакцию покупателей на изменение цены товара при прочих равных условиях.(8. стр.33) Функци

Экономическая теория прав собственности и трансакционные издержки

echo "Коммонсом. Трансакция – это не обмен товарами, а отчуждение и присвоение прав собственности и свобод, созданных обществом. Такое определение имеет смысл (Коммонс) в силу того, что институты обе

Предпринимательство. Проблемы развития предпринимательства в России

echo "Группы МД - 101 Игнатущенко В.С . Научный руководитель : к.э.н.,доцент Шевелева О.Н. . Ростов – на – Дону 2005г. П л а н : Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Сущность и виды инфляции

echo "Считается, что она появилась чуть ли не с возникновения денег, с функционированием которых неразрывно связана. Слово инфляция (от лат. inflatio - вздутие) впервые был употреблен в Северной Амери

Система стимулирования продаж на примере ООО «Оптовая фирма «Петербургская топливная компания»

echo "Актуальность : Использование системы стимулирования продаж «ПоТоК» значительно ускоряет время на выполнение заявок и позволяет корпоративным клиентам ПТК при наличии доступа в Интернет производи