Кредитно-денежное регулирование в условиях переходной экономики

Скачать работу - Кредитно-денежное регулирование в условиях переходной экономики

Расчетные, гарантийные, инвестиционные и иные операции.

Банковский кредит самым тесным образом св я зан со всеми стади я ми расширенного воспроизводства. Объем, направление, и структура банковских операций определ я етс я потребностью в финансировании капиталовложений и текущего производства, масштабами хоз я йственного оборота.

Трудно представить современное крупное производство без развитого механизма безналичных расчетов, разветвленной сети банковских и специальных кредитных учреждений.

Особенно велика роль кредита и банков в международных расчетах. Целью данной курсовой работы я вл я етс я описать кредитно-банковскую систему в услови я х переходной экономики.

Задачи курсовой работы: познакомить с кредитной системой и её организацией, показать место и роль кредитно-денежной политики центрального банка в поддержании устойчивости банковской системы, стабильного функционировани я коммерческих банков, проанализировать осуществл я емые ими операции и отразить состо я ние денежно-кредитной политики в России. Глава 1 . Кредитна я система и ее организаци я . Кредитна я система представл я ет собой совокупность кредитных отношений и институтов, организующих эти отношени я . Каждые 15-20 лет в кредитной системе, прежде всего, промышленно развитых стран, происход я т большие изменени я . Так было на прот я жении всего послевоенного периода, в частности в 50-60-ые годы, на рубеже 70-80-ых годов, так произошло и в последние годы ХХ века, когда важные сдвиги в мировой экономике особенно сильно затронули кредитную систему. Одна из важнейших тенденций последних лет в развитии кредитных систем промышленно развитых государств состоит в быстром стирании различий между отдельными типами банков, между банками и небанковскими кредитными организаци я ми через расширение главным образом нетрадиционных операций и проникновение на традиционные банковские рынки небанковских институтов. В св я зи с этим становитс я все сложнее дать четкое определение банка как специализированному финансово-кредитному институту. В законодательных актах большинства стран пон я тие «банк» означает организацию, осуществл я ющую прием вкладов, проведение расчетов и кредитование, как правило, краткосрочное.

Однако единого, общеприн я того пон я ти я банка не существует. В насто я щее врем я коммерческие банки, крупные финансовые институты, финансовые компании очень часто занимаютс я абсолютно одинаковыми операци я ми.

Например, крупнейшие строительные общества Великобритании или ссудосберегательные ассоциации США на равных конкурируют с коммерческими банками и расшир я ют сферу своей де я тельности. 1.1.Центральный банк.

Первый уровень кредитно-банковской системы представлен центральными банками – ЦБ, их ещё называют центральными эмиссионными банками в силу законодательно закрепленного за ними монопольного права эмиссии банкнот. Как правило, ЦБ – это один государственный банк, например, Банк Англии, Банк Франции, Швейцарский национальный банк, и т.д.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) создан в 1990 году. Его де я тельность регулируетс я Федеральным законом «О Центральном банке Российской федерации (Банке России)». Зафиксированные в законе цели, функции, права и об я занности, а также механизмы де я тельности ЦБ РФ в полной мере отвечают мировому опыту и практике. Банк России я вл я етс я органом государственного руководства, наделен правами и полномочи я ми монопольной эмиссии банкнот, денежно-кредитного и валютного регулировани я , контрол я и надзора за де я тельностью банков и кредитных учреждений, хранени я и управлени я золотовалютными резервами страны. Эти закрепленные законом функции представл я ют собой прерогативу центральных банков в современном мире и отличают Банк России от всех иных Российских банковских организаций. Банк России я вл я етс я единственным банком, который уполномочен законом отражать и защищать именно интересы государства, а не более узкие, в том числе коммерческие, интересы отдельных предпри я тий, отраслей хоз я йства, слоев общества. 1.2. Коммерческие банки – центральное звено кредитной системы.

Коммерческие банки я вл я ютс я старейшими кредитными учреждени я ми, выполн я ющими большинство операций и услуг, известных в практике делового предпринимательства. Сеть коммерческих банков наиболее развитых государств состоит из юридически самосто я тельных учреждений, а также отделений, филиалов и дочерних банковских структур.

Обычно она охватывает не только всю страну от ведущих деловых центров до самых отдаленных её уголков, но и выходит далеко за пределы государства.

Наиболее крупные из коммерческих банков я вл я ютс я институтами универсального профил я , осуществл я ющими обширный набор операций и представл я ющие клиентам полное финансовое обслуживание.

Основное место в де я тельности коммерческих банков занимают депозитно-ссудные операции, а главной отличительной особенностью я вл я етс я прием средств на текущие счета (вклады до востребовани я ), иными словами ведение кассы предпринимател я , частного лица.

Расширение круга клиентов банков за счет включени я представителей малого бизнеса и малоимущих слоев населени я я вл я етс я одним из наиболее заметных я влений в развитии коммерческих банков в последние дес я тилети я . Расшир я я круг клиентов, крупные коммерческие банки одновременно проводили диверсификацию своей де я тельности, усиливали универсальный характер своих операций.

Начина я с 60-х гг. коммерческие банки внедрились в такие сферы финансового обслуживани я , в которых они раньше либо вообще не участвовали, либо участвовали в очень ограниченных масштабах – сделки с недвижимостью, лизинг (финансирование дорогосто я щего оборудовани я ), бухгалтерское и компьютерное обслуживание, управление имуществом по доверенности и др. Еще одной сферой, осваиваемой коммерческими банками, стало страхование, куда длительное врем я им был закрыт доступ.

Освоение новых сфер позвол я ет банкам в современных услови я х предлагать клиентам «пакет» полного финансового обслуживани я . 1.3. Специализированные кредитнофинансовые институты К специализированным кредитно - финансовым институтам (в Великобритании их еще называют околобанковскими институтами) относ я тс я инвестиционные банки и компании, доверительные компании, ипотечные банки, пенсионные фонды, всевозможные взаимные и паевые фонды, кредитные союзы и ассоциации, компании по финансированию продаж товаров в рассрочку, факторинговые, лизинговые компании и т.д.

Исторически некоторые из перечисленных учреждений возникли там, где образовались ниши в удовлетворении спроса на отдельные виды финансового обслуживани я . Особое распространение они получили в таких сферах, как привлечение мелких сбережений, кредит под залог земли и недвижимости, потребительский кредит, кредит сельскохоз я йственным производител я м, операции по финансированию и расчетам во внешней торговле, инвестирование капитала и размещение ценных бумаг промышленных компаний.

Специализированные кредитные институты выполн я ют отдельные функции в относительно узких сферах кредитного рынка.

Например, во Франции к указанным учреждени я м относ я тс я 800 компаний, включа я учреждени я потребительского кредита (около 90 ), лизинговые компании движимого и недвижимого имущества (соответственно 108 и 132 ), учреждени я жилищного кредита ( примерно 150 ), факторинговые компании (14 ) и др. [1] В России специализированные кредитные институты получили название небанковских кредитных организаций.

Обычно к этой категории относ я тс я кредитные организации, имеющие право осуществл я ть отдельные банковские операции.

Допустимое сочетание банковских операций дл я небанковских кредитных организаций устанавливает Центральный банк РФ. На 1 августа 1998 г. в России было зарегистрировано 26 небанковских кредитных организаций. Глава 2. Центральный банк в кредитной системе.

Обеспечение устойчивости кредитно-денежной системы, стабильного функционировани я ее отдельных звеньев, и в первую очередь коммерческих банков, я вл я етс я одной из главных задач центрального банка страны, который занимает особое место, выполн я я роль главного координирующего и регулирующего кредитного органа системы. Насто я ща я глава посв я щена анализу целей, задач, функций центральных банков разных стран, при этом особое внимание уделено механизмам государственной денежно-кредитной политике и надзора за де я тельностью кредитных учреждений. 2.1. Задачи и функции центрального банка.

Размежевание функций коммерческих и эмиссионных банков и централизаци я банкнотной эмиссии в руках одного или немногих эмиссионных банков, поддерживаемые законодательными актами государства, выделили из числа банков учреждени я , которые длительное врем я назывались центральными эмиссионными банками, а затем просто центральными банками.

Последнее название более полно характеризует место и роль этого учреждени я в кредитной системе страны и отражает перенос центра т я жести в его де я тельности с эмиссии банкнот в область денежно-кредитного регулировани я и надзора за де я тельностью коммерческих банков и других кредитных институтов.

Практически во всех странах существуют законодательные акты, определ я ющие полномочи я центрального банка и регламентирующие его де я тельность.

Главной задачей центрального банка я вл я етс я сохранение стабильной покупательной способности национальной денежной единицы и обеспечение бесперебойности денежных платежей и расчетов в стране. Так, Немецкий федеральный банк об я зан в соответствии с законом «обеспечивать стабильность национальной валюты», главна я цель Банка Франции - сохран я ть «стабильность цен». Де я тельность Банка России ориентируетс я , согласно закону, на достижение трех главных целей – « защита и обеспечение устойчивости национальной валюты – рубл я , развитие и укрепление банковской системы, эффективное и бесперебойное функционирование системы расчетов » [2] . Дл я этого ЦБ РФ надел я етс я функци я ми и полномочи я ми высшего органа государства по разработке и осуществлению денежно-кредитной политики.

Функции центрального банка, несмотр я на определенную модификацию, на прот я жении многих дес я тилетий остаютс я практически неизменными.

Центральный банк: · имеет монополию на осуществление эмиссии наличных денег и организацию их обращени я ; · играет роль банка дл я других банков; · я вл я етс я банкиром правительства; · проводит денежно-кредитное регулирование и осуществл я ет банковский надзор.

Эмиссионна я де я тельность центрального банка в современных услови я х, когда налично-денежное обращение составл я ет лишь незначительную величину в общей денежной массе страны (см.

Приложение 7), уже не играет той роли, котора я длительное врем я была ведущей в его де я тельности. И, тем не менее, банкнотна я система я вл я етс я важной составл я ющей запаса денег в стране, обеспечива я наличными банкнотами розничный оборот и ликвидность кредитной системы.

Независимо от принадлежности капитала центральный банк самым тесным образом св я зан с государством, я вл я етс я банкиром правительства, его кассиром, кредитором и агентом, а также финансовым консультантом. В этой роли центральный банк ведет счета правительственных учреждений и организаций, аккумулирует налоги и другие поступлени я , осуществл я ет платежи. Как кредитор правительства, центральный банк проводит операции по эмиссии и размещению новых выпусков государственных займов, покупает государственные бумаги дл я собственного портфел я , предоставл я ет правительству пр я мой кассовый кредит.

Выполн я я агентские функции, центральный банк хранит золото - валютные резервы страны, использует запасы иностранной валюты дл я поддержани я курса национальной денежной единицы с помощью валютных интервенций на национальном валютном рынке.

Центральные банки обычно не занимаютс я расчетно–кредитным обслуживанием коммерческих предпри я тий, их клиентами я вл я ютс я коммерческие банки. Как банк банков центральный банк хранит резервы коммерческих банков, в том числе и в форме об я зательных резервных требований, выступает их кредитором ( исторически за ним закрепилось название « кредитора последней инстанции » ), через счета, открываемые в центральном банке ( в России расчетно – кассовые центры – РКЦ ), осуществл я ет безналичные расчеты в предела страны, осуществл я ет контроль и надзор за де я тельностью банков и других кредитных учреждений. Как банк банков, на счетах и вкладах которых сосредоточены ресурсы предпри я тий, общественных организаций и населени я , центральный банк имеет уникальную возможность воздействовать денежно – кредитными методами на экономическое состо я ние государства.

Поэтому денежно – кредитна я политика центрального банка я вл я етс я важнейшей составл я ющей общеэкономического регулировани я , направленного на поддержание высокой рыночной конъюнктуры и зан я тости, недопущение кризисных спадов. 2.2 Кредитно-денежна я политика центрального банка.

Посредством регулировани я кредита, кредитной системы в целом и де я тельности отдельных банков государство стремитьс я обеспечить услови я дл я нормального функционировани я экономики, см я гчени я конъюнктурных и циклических колебаний, поддержани я социальной стабильности.

Денежно – кредитна я политика получила развитие еще в прошлом веке.

Вместе с бюджетной политикой она составл я ет основу современного государственного регулировани я экономики.

Денежно – кредитна я политика (ДКП) представл я ет собой совокупность мер, направленных на изменение количества денег в обращении, объема банковских кредитов, процентных ставок, на валютный курс, платежный баланс и, следовательно, на состо я ние экономики страны. Таким образом, денежно – кредитна я политика преследует цели стабилизации экономического роста, низких темпов инфл я ции, высокого уровн я зан я тости, сбалансированности внешних расчетов. На практике выбор конкретных форм и методов ДКП сводитс я к маневрированию между задачей стимулировани я экономического роста (политика « кредитной экспансии » - низкие процентные ставки, стимулирование кредита и денежной эмиссии) и борьбы с инфл я цией (политика «кредитной рестрикции » - высокие ставки, сдерживание кредита и денежного обращени я ) Основным проводником ДКП в стране я вл я етс я центральный банк.

Целевые ориентиры денежно-кредитной политики на 2003 год отражены на графике (см.

Приложение 2). Методы денежно-кредитной политики могут быть общими, т.е. воздействующими в целом на состо я ние кредитных отношений в стране, и селективными, т.е. направленными на регулирование отдельных видов кредита, кредитовани я отдельных отраслей или предпри я тий. К общим методам кредитно-денежной политики относ я тс я : · учетна я политика или политика регулировани я процентных ставок; · операции на открытом рынке или купл я -продажа государственных ценных бумаг; · изменение норм об я зательных резервов.(см.

Приложение 5) 2.2.1. Учётна я политика.

Учетна я политика св я зана с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков, их «резерв последней очереди». Учитыва я в ЦБ свои вексел я или получа я кредиты под залог векселей коммерческие банки ув я зывали свои ставки по кредитам и вкладам со ставкой по учету или залогу (соответственно учетные или ломбардные ставки) Повыша я свои ставки, центральный банк побуждает коммерческие банки к уменьшению заимствований у него, что в конечном итоге может привести к сокращению кредитных операций в стране. И наоборот, снижение ставок удешевл я ет получение кредитов в ЦБ, содействует расширению кредитных операций коммерческих банков.

Многоплановость и нередко противоречивость задач, которые одновременно решаютс я с помощью изменени я учетной ставки ЦБ (например, стимулирование инвестиций в период кризиса требует понижени я ставки, а рост темпов инфл я ции и ухудшение платежного баланса – ее повышени я ), я вл я етс я еще одним фактором, снижающим результативность манипул я ций с учётной ставкой. 2.2.2. Операции на открытом рынке.

Гибким и регул я рно примен я емым Центральным банком инструментом воздействи я на экономику я вл я ютс я операции по покупке и продаже бумаг на фондовом рынке. Хот я коммерческие банки совершают операции со всеми видами ценных бумаг, но в данном случае речь идет о покупке и продаже государственных ценных бумаг, т.е. государственных облигаций и краткосрочных об я зательств. Под выражением «открытый рынок» подразумеваетс я свободна я их продажа любому покупателю: фирме, физическому лицу, иностранцу. В данном случае ЦБ непосредственно не предписывает коммерческим банкам увеличить или не дает возможности уменьшить размер об я зательных резервов. Но увеличив продажи государственных бумаг или, напротив, уменьшив их, он косвенным путем воздействует на сумму резервов.

Предположим, что экономика переживает интенсивный циклический подъем, сопровождающийс я экономическим «перегревом» и усиливающейс я инфл я цией. В портфеле ЦБ имеютс я государственные ценные бумаги, которые в сложившейс я ситуации он начинает продавать в больших количествах на фондовом рынке.

Скажем фирма «Лимон» приобрела пакет государственных краткосрочных об я зательств (ГКО) на сумму 100 млн. долларов. Име я депозит в банке «Орел», она оплатила ГКО чеками или вексел я ми, которые об я зан оплатить банк «Орел». Получив данные вексел я , ЦБ предъ я вит их банку «Орел» к оплате. Но т.к. приобретать ГКО будут многие фирмы и отдельные физические лица, то банку «Орел» и другим коммерческим банкам придетс я оплачивать значительные суммы своих долговых об я зательств Центральному банку.

Следовательно, они будут вынуждены израсходовать часть своих резервов в ЦБ и по мере возврата ссуд, откажутс я от предоставлени я новых кредитов, а возвращенные деньги израсходуют на оплату векселей, предъ я вленных ЦБ. [3] Таким образом, продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке приведут к сокращению резервов коммерческих банков, что в конечном итоге будет тормозить рост инвестиций и ВВП и задержит рост спроса на труд. Если же ЦБ будет скупать ценные бумаги, то результат будет противоположным. 2.2.3. Регулирование нормы об я зательных резервов . Регулирование нормы об я зательных резервов коммерческих банков я вл я етс я важнейшим методом кредитно-денежной политики Центрального банка. Об я зательные резервы – установленна я часть ресурсов коммерческих банков, внесенных по требованию властей на беспроцентный счет в ЦБ. Центральный банк вправе пересмотреть резервные нормы в сторону как их повышени я , так и снижени я . Предположим, что экономика переживает рецессию: сокращаютс я инвестиции, снижаетс я уровень ВВП, растет безработица. Эти негативные процессы я вились последствием падени я спроса на рынке товаров и услуг и привели к ослаблению инфл я ции, а возможно, и к некоторому понижению уровн я цен. В подобной ситуации правление ЦБ может прин я ть решение о снижении норм резервных требований.

Например, если норма резерва была установлена на уровне 25%, то теперь она снижаетс я , скажем, до 20%. Таким образом, если отношение суммы вкладов в коммерческие банки к резервам было 4:1, то теперь оно равно 5:1. Это изменение норм резервов я вл я етс я об я зательным дл я всех банков и реакци я коммерческих банков на это решение будет немедленной. Во-первых, сумма их резервов окажетс я больше, чем сумма об я зательных резервов.

Допустим при норме 25% и сумме вкладов 1 млрд. рублей банк был об я зан держать резервы на сумму 250 млн. рублей.

Теперь при норме резервов 20% он об я зан иметь резервы на сумму 200 млн. рублей, т.е. у банка образовались избыточные резервы на сумму 50 млн. рублей, которые целесообразно не держать в ЦБ, а использовать дл я предоставлени я кредитов частным фирмам под высокий процент. Во-вторых, банк вправе сохранить прежнюю сумму резервов, но расширить как пассивные, так и активные операции с ними. Иными словами банк теперь может увеличить текущие счета своих клиентов и предоставить новые кредиты фирмам на сумму 250 млн. рублей. Так как нормы резервов едины дл я всех коммерческих банков, то их изменение распростран я етс я на все банки, поэтому подобным образом на снижение нормы об я зательных резервов отреагируют все без исключени я коммерческие банки.

Следовательно, снижение нормы резервов приведет в действие кредитный мультипликатор, и денежна я масса при понизившейс я норме резервов будет превосходить сумму не в четыре, а вп я ть раз.

Увеличение денежной массы позволит банкам расширить свои активные операции: приобрести на фондовой бирже пакеты ценных бумаг, открыть новые кредитные линии промышленным, торговым и прочим фирмам, предоставить ссуды домашним хоз я йствам и т.д. Чтобы расширить кредит банкам придетс я снизить процентные ставки по ссудам, сделав тем самым деньги более дешевыми.

Теперь фирмы и домашние хоз я йства, получившие дополнительные кредитные вливани я , предъ я в я т возросший спрос на рынке товаров и услуг в св я зи с инвестици я ми капитала в новые здани я и сооружени я , машины и оборудование, новые запасы сырь я и материалов и в св я зи с увеличением потребительских расходов. Все это будет способствовать преодолению рецессии, росту выпуска ВВП, повышению зан я тости и снижению безработицы. Но одновременно расширение спроса на товары и услуги и удешевление денег приведут к повышению общего уровн я цен, т.е. к повышению нормы инфл я ции. В случае, когда экономика находитс я в фазе циклического подъёма, дальнейшее увеличение спроса на товарном рынке и повышение темпа роста ВВП могут привести к «перегреву» экономики, к возникновению значительного избыточного спроса, и обострению инфл я ции. В этих услови я х ЦБ может повысить норму об я зательных резервов.

Эффект, естественно, будет противоположным тому, который был после снижени я нормы резервов. Эта политика ЦБ будет тормозить рост инвестиций и расходов потребителей, расширение выпуска товаров и услуг замедлитс я , зан я тость будет увеличиватьс я медленно, а возможно и начнет снижатьс я . В то же врем я увеличение нормы резервов породит и антиинфл я ционный эффект: повышение цен замедлитс я , а возможно и прекратитс я . Изменение норм резервов – это сильнодействующее средство. Его применение может вызвать небезопасное развитие инфл я ции в одном случае или острую и глубокую рецессию в другом. При повышении ЦБ нормы об я зательных резервов многие банки могут оказатьс я в весьма т я желом положении и даже обанкротитьс я , что, в свою очередь приведет к т я желым потер я м дл я св я занных с банками фирм и домашних хоз я йств.

Поэтому этот способ воздействи я на экономику используетс я редко и его следует рассматривать как крайнюю меру. 2.2.4. Селективные методы кредитно-денежной политики . Нар я ду с общими методами регулировани я кредитных отношений центральные банки примен я ют селективные методы. К ним относ я тс я : · пр я мое ограничение кредитов путём установлени я лимитов, квот по учёту векселей; · ограничение темпов роста кредитных операций; · установление контрол я по отдельным видам кредитов, например, потребительских (в форме установлени я взноса наличными и ограничени я рассрочки платежа); · установление максимальных процентов по отдельным видам вкладов и вообще регулирование процентных ставок и др.

Перечисленные методы вместе с нормой об я зательных резервов следует рассматривать как пр я мые количественные ограничени я , к которым центральные банки вынужденно прибегают в услови я х кризисного обострени я экономической ситуации. Всё большее значение приобретают различного рода рекомендации, за я влени я , собеседовани я как методы кредитно-денежной политики промышленно развитых стран, а также разумный банковский надзор в форме контрол я за функционированием банков с точки зрени я обеспечени я их безопасности на основе сбора информации, соблюдени я определенных балансовых коэффициентов. 2.3. Регулирование де я тельности кредитных организаций. Состо я ние и перспективы функционировани я банков и других кредитных институтов имеют жизненно важное значение дл я национальной экономики дл я национальной экономики. Вот почему во всем мире кредитно-денежна я политика ЦБ дополн я етс я банковским регулированием – контролем и надзором за де я тельностью финансовых институтов и рынков капитала. Под банковским регулированием понимают систему мер, с помощью которых государство через ЦБ обеспечивает стабильное, безопасное функционирование банков, предотвращает нежелательные, дестабилизирующие я влени я , и тенденции, боретс я с отмыванием гр я зных денег. Среди меропри я тий, осуществл я емых центральными банками по регулированию де я тельности кредитных организаций, можно выделить несколько основных направлений: · создание нормативно-правовой базы функционировани я коммерческих банков и специализированных кредитно-финансовых институтов; · осуществление регистрации кредитных организаций; · выдача и отзыв лицензий кредитным организаци я м; · установление экономических нормативов с целью обеспечени я необходимого уровн я ликвидности банков и снижени я банковских рисков; · надзор за де я тельностью кредитных организаций. Кроме того, рассмотренные выше меры кредитно-денежной политики оказывают воздействие на услови я и результаты де я тельности коммерческих банков.

Степень использовани я тех или иных методов регулировани я , часто предусмотренных законом или нормативными документами, различна в разных странах и зависит от многих факторов, включа я исторические услови я развити я , сложившиес я традиции и т.п.

Регулирующие органы требуют от банков предоставлени я большой по объему статистической информации не потому, что стрем я тс я контролировать каждый шаг банков, а дл я того, чтобы быть в состо я нии защитить общественные интересы, воврем я отреагировать на негативные тенденции. Среди важнейших показателей практически во всех странах фигурируют объем наличности, коэффициенты ликвидности, объем капитала, отношение собственного и заемного капитала.

Регулирующее воздействие на коммерческие банки обычно подраздел я етс я на собственно банковское регулирование де я тельности кредитных организаций и на надзор за де я тельностью кредитных организаций.

Банковское регулирование предполагает, в частности, установление об я зательных экономических нормативов де я тельности коммерческих банков.

Важным и эффективным средством надзора я вл я ютс я регул я рные проверки и ревизии, анализ финансовых отчетов коммерческих банков. Таким образом, все функции Центрального банка взаимосв я заны.

Кредиту я государство и банки, он одновременно создает кредитные оруди я обращени я , осуществл я я выпуск и погашение правительственных об я зательств, воздействует на уровень ссудного процента. Это определ я ет особое положение, которое занимает ЦБ в банковской системе, и создает объективные предпосылки дл я выполнени я им своей важнейшей функции – функции кредитно-денежного регулировани я . Глава 3. Коммерческие банки, их задачи и функции. В механизме функционировани я кредитной системы государства больша я роль принадлежит коммерческим банкам. Они я вл я ютс я многофункциональными организаци я ми, действующими в различных секторах рынка ссудного капитала. Банки аккумулируют основную долю кредитных ресурсов и предоставл я ют своим клиентам полный комплекс финансовых услуг, включа я кредитование, прием депозитов, расчетное обслуживание, покупку-продажу и хранение ценных бумаг, иностранной валюты и др. В современной рыночной экономике де я тельность коммерческих банков имеет огромное значение благодар я их св я зи со всеми секторами экономики.

Задача банков заключаетс я в обеспечении бесперебойного денежного оборота и оборота капитала, кредитовании промышленных предпри я тий, государства и населени я , создание условий дл я народнохоз я йственного накоплени я . Современные коммерческие банки, выступа я в роли финансовых посредников, выполн я ют важную народнохоз я йственную функцию, обеспечива я межотраслевое и межрегиональное перераспределение денежного капитала.

Банковский механизм распределени я и перераспределени я капитала по сферам и отрасл я м позвол я ет развивать хоз я йство в зависимости от объективных потребностей производства и содействует структурной перестройке экономики. В последние годы как в нашей стране, так и в мировой банковской практике эксперты отмечают наличие двух, на первый взгл я д взаимоисключающих тенденций: универсализацию и специализацию банковской де я тельности, подчеркива я , что специализацией банков усиливаютс я тенденции к универсализации их де я тельности.

Традиционно занимавшиес я в большей степени тем или иным кругом операций , коммерческие банки вторгаютс я в смежные сферы де я тельности.

Следовательно, вид коммерческого банка (универсальный, отраслевой, специального назначени я , региональный и т.п.) определ я етс я нар я ду с содержанием его операций, также степенью развити я экономики страны, кредитных отношений, денежного и финансового рынков.

Операции коммерческого банка представл я ют собой конкретное про я вление банковских функций на практике. По российскому законодательству к основным банковским операци я м относ я т следующие: · привлечение денежных средств юридических и физических лиц во вклады до востребовани я и на определенный срок; · предоставление кредитов от своего времени за счет собственных и привлеченных средств; · открытие и ведение счетов юридических и физических лиц; · осуществление расчетов по поручению клиентов в том числе банков-корреспондентов; · инкассаци я денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание клиентов; · управление денежными средствами по договору с собственником или распор я дителем средств; · покупка у юридических и физических лиц и продажа им иностранной валюты в наличной и безналичной формах; · осуществление операций с драгоценными металлами в соответствии с действующим законодательством; · выдача банковских гарантий.

Кредитным организаци я м (в том числе и коммерческим банкам) запрещаетс я зан я тие производственной, торговой и страховой де я тельностью, т.е. эти операции следует отнести к числу небанковских. Важно отметить, что в соответствии с российским банковским законодательством кредитным организаци я м запрещаетс я заключать соглашени я и выполн я ть согласованные действи я , направленные на монополизацию рынка банковских услуг, а также на ограничение конкуренции в банковском деле.

Приобретение акций (долей) уставных капиталов кредитных организаций, а также заключение соглашений, предусматривающих контроль над де я тельностью кредитных организаций (их объединений), не должно противоречить антимонопольным правилам. 3.1. Кредитна я политика коммерческих банков.

Коммерческие банки в соответствии со своей спецификой разрабатывают общие принципы кредитной политики (в мировой практике - меморандум о кредитной политике), формируют ее главную цель, основные направлени я кредитовани я . Кредитные операции св я заны с риском, степень которого в РФ в услови я х нестабильности экономики достаточно велика. Это определ я ет необходимость формировани я качественного кредитного портфел я банка, в котором должна быть меньше дол я более рискованных операций, несмотр я на то, что в р я де случаев такие операции могут быть более прибыльными дл я банка.

Степень риска должна соответствовать обычной норме доходности по ссудам с учетом стоимости кредитных ресурсов и административных издержек банка. При определении кредитной политики следует ориентировать кредитную стратегию на диверсификацию как состава клиентов, так и спектра предоставл я емых им ссуд (услуг), что необходимо в услови я х конкуренции.

Совершенствование практики кредитовани я требует разработки оптимальной дл я банка организации кредитовани я . В этих цел я х банки, имеющие в своем аппарате квалифицированных и профессиональных банковских работников, удел я ют внимание поиску оптимальных вариантов методики расчета кредитоспособности заемщиков, правил кредитовани я . Организаци я кредитовани я должна обеспечивать безусловный возврат ссуд, целевой характер их использовани я , стимулирование роста объема производства продукции, удовлетвор я ющей потребности общества, и увеличение доли кредитных вложений, направленных на инвестиционные проекты в перспективные высокоэффективные отрасли. Общие ориентиры и рекомендации должны давать возможность инициативной работы практических работников, занимающихс я отбором конкурентных кредитных проектов и выработкой условий кредитных договоров. При этом можно определить предельные суммы кредитов, решение по которым принимаютс я сотрудниками разных должностных категорий.

Кредитна я политика банка разрабатываетс я также на основе положений экономической и денежно-кредитной политики государства, сложившейс я хоз я йственной ситуации в данном регионе. 3.2 Операции с ценными бумагами.

Важной активной операцией коммерческих банков я вл я етс я их инвестиционна я де я тельность, в процессе которой банки выступают в качестве инвестора, вкладыва я ресурсы в ценные бумаги или приобрета я права по совместной хоз я йственной де я тельности.

Такими ценными бумагами могут быть простые и привилегированные акции, облигации, государственные долговые об я зательства, вексел я и т.д.

Соверша я инвестиции в ценные бумаги, банки руководствуютс я , прежде всего, целью получени я дохода.

Доходность ценных бумаг зависит от срока их погашени я . Чем меньше срок погашени я ценной бумаги, тем стабильнее её рыночна я цена. Чем продолжительнее срок, тем чаще будет измен я тьс я (колебатьс я ) стоимость ценной бумаги. Вот почему дл я коммерческих банков более предпочтительны вложени я в краткосрочные ценные бумаги, чем в долгосрочные.

Соверша я инвестиции в ценные бумаги, банки руководствуютс я не только интересами доходности, безопасностью вложений, но преследуют и другую цель – регулирование своей платежеспособности и ликвидности.

Вложени я банка в высоко ликвидные ценные бумаги позвол я ют ему при необходимости легко реализовать их и совершить платежи по корреспондентскому счету.

Банковским инвестици я м присуще следующие факторы риска: кредитный, рыночный, процентный.

Кредитный риск может быть вызван изменени я ми финансовых возможностей эмитента ценных бумаг по выполнению своих об я зательств.

Рыночный риск бывает обусловлен непредвиденными обсто я тельствами, возникшими на рынке ценных бумаг или в экономике, при которых привлекательность отдельных видов ценных бумаг в качестве инвестиций будет потер я на, а их продажа возможна лишь с большой скидкой.

Ценные бумаги с невысокой степенью кредитного и рыночного риска тем не менее могут быть подвержены риску изменени я процентных ставок, а отсюда возможен риск снижени я рыночной цены на ценные бумаги.

Инвестиционна я де я тельность коммерческих банков, св я занна я с рисками от активных операций с ценными бумагами, требует выработки определенной политики в этой сфере.

Основные факторы, определ я ющие цели инвестиционной политики банка, - доходность и ликвидность, готовность банка жертвовать ликвидностью ради прибыли и наоборот, т.е. идти на больший или меньший риск.

Уменьшение инвестиционного риска достигаетс я прежде всего диверсификацией. Она означает наличие в инвестиционном портфеле различных видов ценных бумаг. При этом надо учитывать их качество и срок погашени я , территориальное распределение, тип об я зательства и эмитента ценных бумаг. Дл я коммерческого банка очень важно решение проблем качества и сроков погашени я ценных бумаг. Цель диверсификации в отношении качества сводитс я к минимизации риска, который заключаетс я в возможности невыполнени я должником своих об я зательств. Цель диверсификации в отношении сроков погашени я состоит в том, чтобы удерживать риск портфел я инвестиций, св я занный с колебани я ми процентных ставок, в пределах, соответствующим планам банка в области дохода и ликвидности. Один из способов диверсификации – поддержание ступенчатой структуры сроков погашени я ценных бумаг, который позвол я ет реинвестировать средства, высвобождающиес я с истечением срока погашени я , в новые виды ценных бумаг с длительными сроками и более высокой нормой доходности. 3.3 Экономическа я роль кредита.

Классификаци я кредитов.

Банковский кредит - это экономические отношени я , в процессе которых банки предоставл я ют заемщикам денежные средства с условием их возврата. Эти отношени я предполагают движение стоимости (ссудного капитала) от банка (кредитора) к ссудозаемщику (дебитору) и обратно.

Заемщиками выступают предпри я ти я всех форм собственности (акционерные предпри я ти я и фирмы, государственные предпри я ти я , частные предприниматели и т.д.), а также население.

Кредитные операции занимают наибольшую долю в структуре статей банковских активов. Учет кредитных операций коммерческих банков с клиентурой осуществл я етс я на базе классификации кредитов. В основу классификации могут быть положены различные критерии. Во-первых, экономическое назначение кредитов. Они могут быть использованы в сфере производства и обращени я на формирование и увеличение капитала, как оборотного, так и основного (если основного, то, как правило, это ссуды под недвижимость). Различают ссуды на временные нужды (временное пополнение недостатка средств), на потребительские цели. В отчетах банков может фиксироватьс я отраслева я структура кредитных вложений (в промышленность, торговлю, сельское хоз я йство и т.п.) в зависимости от отраслевой принадлежности клиентов банка. Во-вторых, категории заемщиков. Это могут быть коммерческие и промышленные предпри я ти я , кредитно-финансовые учреждени я , мелкие предприниматели, физические лица, правительство и местные органы власти и т.д. В разрезе отдельных категорий подраздел я ютс я кредитные операции. Как правило, осуществл я етс я также деление кредитных операций укрупнено на два вида: кредит на коммерческие (или деловые) цели – это ссуды предпри я ти я м и единоличным предпринимател я м дл я обеспечени я процесса производства и реализации продукции (в зависимости от организационно-правовой формы де я тельности) и потребительский кредит – ссуды физическим лицам дл я удовлетворени я личных нужд. В-третьих, по срокам различаютс я кредиты краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 3-6 лет) и долгосрочные (на более длительные сроки, как правило, свыше 8-10 лет). Возврат полученной заемщиком стоимости (погашение долга банку) в масштабах одного предпри я ти я и всей экономики должен быть результатом воспроизводства в возрастающих размерах. Это определ я ет экономическую роль кредита и служит одним из важнейших условий получени я банком прибыли от кредитных операций.

Задолженность по кредитам, предоставл я емым населению, может погашатьс я за счет уменьшени я накоплени я и даже сокращени я потреблени я по сравнению с предыдущим периодом. В то же врем я кредитование населени я обеспечивает рост потреблени я , стимулирует повышение спроса на товары (особенно дорогосто я щие, длительного пользовани я ) и зависит от уровн я доходов населени я , определ я ющих возможность получени я банками прибыли от этих операций. Глава 4. Денежно-кредитна я политика в России.

Известно, что современна я российска я кредитно-денежна я политика, формировавша я с я в последние дес я ть лет под вли я нием экспертов Международного валютного фонда, - это по существу копи я образцов денежно-кредитного регулировани я , примен я емых в насто я щее врем я в развитых странах Запада. Эта глава посв я щена рассмотрению тенденций и анализу эффективности денежно-кредитной политики в современных услови я х российской переходной экономики. 4.1. Эффективность кредитно-денежной политики в современных услови я х.

Поскольку экономика России я вл я етс я переходной, то есть существенно отличаетс я от экономики развитых стран мира, то следует предложить, что эксперты МВФ, и внимающие им денежные власти России по сути исход я т из того, что современные западные теоретические основы денежно-кредитных форм воздействи я на экономику и вытекающие из них практические рекомендации применимы к обществам, наход я щимс я на разных уровн я х развити я . Однако подобный подход не я вл я етс я правильным. Он искажает истинную картину денежно-кредитной сферы в самих западных странах.

Исключительно негативное вли я ние оказало данное мировоззрение на состо я ние переходной экономики России, прав я щие круги которой послушно следовали установкам МВФ. Дес я тилетний переходный период совершенно недвусмысленно показал, насколько велики могут быть экономические потери, если методологи я и инструменты денежно-кредитной политики я вл я ютс я элементом чужеродным, неадекватным экономическим реали я м и требовани я м развити я национальной экономики.

Провал следовал за провалом. В этих услови я х вполне уместны были бы кардинальные изменени я подхода к денежно-кредитному регулированию.

Однако меры, принимаемые правительством и Центральным банком, сводились к повторению стандартного набора рецептов, нав я зываемых МВФ, и совершенно не учитывали особенности российской экономики.

Неудивительно, что за это врем я так и не удалось активизировать участие банков в инвестиционном процессе, решить проблему зан я тости, обеспечить приемлемый уровень жизни, повысить конкурентоспособность отечественной обрабатывающей промышленности.

Настойчивость, с которой денежные власти государства проводили разрушительный дл я российской экономики курс, вызывает удивление. Весь период перехода свидетельствует о неадекватности денежно-кредитных методов. В соответствии со взгл я дами монетаристов, считающих, что проблемы роста и производства автоматически будут решены стоит только обеспечить стабильность денежной единицы, основной целью кредитно-денежной политики из года в год провозглашаетс я борьба с инфл я цией, а главным средством такой борьбы – сжатие денежной массы. В первой половине 90-х гг. масштабы инфл я ции достигали гигантских размеров. С 1992 по 1994 гг. потребительские цены возросли в 69 раз.

Определенным источником ее был дефицит государственного бюджета.. Который возрос в этот период примерно в 8 раз.

Главным же фактором стал монополизм производителей, который по существу не учитывалс я денежно-кредитной политикой и в услови я х шоковой терапии породил инфл я цию.

Игнорирование данного фактора выражалось в том, что денежные власти России, руководству я сь монетаристскими рецептами, предписывающими в случае инфл я ции сжимать денежную массу, с одобрени я МВФ проводили политику ограничени я спроса на иностранную валюту. С этой целью, в частности, сокращались операции по закупке валюты, предназначенной дл я резервов Центрального банка. В результате с 1992 по 1995 гг. рост рублевого курса доллара существенно отставал от темпов инфл я ции. Курс возрос примерно в 11 раз, тогда как потребительные цены более чем в 69 раз (см.

Приложение 6). Иными словами, паритет покупательской способности рубл я к доллару снижалс я гораздо быстрее, нежели курс рубл я к этой валюте.

Соответственно повышалс я его реальный курс по сравнению с паритетом покупательной способности.

Последстви я были чрезвычайно негативные. [4] Инфл я ци я была св я зана с факторами, которые невозможно было устранить с помощью денежных инструментов регулировани я . Она приобрела форму инфл я ции издержек. Меры по сжатию денежной массы в этих услови я х оказались не просто неэффективными, но и вредными дл я национального производства.

Ограничени я в закупке иностранной валюты, преп я тству я наращиванию рублевой денежной массы в обращении, притормаживали падение курса рубл я . В то же врем я эти меры не могли в силу своеобрази я причин обесценивани я рубл я притушить инфл я цию издержек. В результате сложилась ситуаци я , при которой темпы роста цен в стране стали опережать темпы снижени я валютного курса рубл я . Последний значительно повысилс я относительно паритета покупательной способности. Это повышение было настолько существенным, что резко снизило конкурентоспособность российских товаров как на внутреннем, так и на внешнем рынках.

Доходы от экспорта сократились, от импорта возросли. С 1992 по 1995 гг. объем импорта увеличилс я почти на 40%, что способствовало, в конечном счете, известной стабилизации цен, но в то же врем я стало причиной вытеснени я с рынка продукции национального производства. Дол я импорта в общей массе циркулирующих здесь товаров увеличилась почти до 50% (в 1994г.). Это было одной из причин глубокого падени я промышленного производства в стране. Таким образом, в первой половине 90-х гг. денежно-кредитна я политика, во многом инспирированна я МВФ и базирующа я с я на постулатах монентаристской теории, показала свою неспособность в российских услови я х переходного периода обеспечить стабилизацию денежного обращени я за счет сжати я денежной массы.

Данные факторы вместе с тем отрицательно воздействовали на хоз я йственные процессы в стране: резко сократилось национальное производство, зан я тость, реальные доходы населени я . В 1995 году, учитыва я , видимо, отрицательный опыт введени я ограничений на закупку Центральным банком иностранной валюты, денежные власти стали использовать другие методы денежно-кредитного регулировани я извлеченные из арсенала монетаризма, в цел я х воздействи я на денежную массу: краткосрочные казначейские об я зательства, депозиты коммерческих банков в Банке России и нормативы об я зательного резервировани я . В основе изменени я тактики регулировани я была вполне приемлема я с точки зрени я теории логика рассуждений: чтобы не допускать впредь относительного повышени я курса рубл я (так как это негативно сказываетс я на конкурентоспособности российского бизнеса, а следовательно, на экономическом росте и решении комплекса социальных задач), не следует ограничивать обмен иностранной валюты на рубли. Это не следует делать и по причине необходимости привлечени я средств иностранного капитала дл я покрыти я дефицита государственного бюджета. На первый взгл я д политика регулировани я , основанна я на подавлении инфл я ции с помощью высоких нормативов об я зательных резервов, подвижных процентов по депозитам коммерческих банков в Центральном банке и по государственным облигаци я м, весьма логична. Она кажетс я довольно разумной и оперирует весьма простыми умозаключени я ми, которые свод я тс я к следующему. Если возросла инфл я ци я , во-первых, следует увеличить нормативы об я зательных резервов коммерческих банков, что снизит объемы кредитовани я в стране, а следовательно, и совокупный денежный спрос на товары и услуги реального сектора экономики. Во-вторых, целесообразно сделать привлекательными инвестиции в государственные облигации за счет повышени я их доходности и тем самым переориентировать часть платежеспособного спроса с товарной массы на эти финансовые инструменты. В-третьих, с этой же целью полезно увеличить проценты по депозитам коммерческих банков в Центральном банке.

Проведение в жизнь этих простых и пон я тных решений в услови я х сложной и неординарной российской экономической ситуации, однако, создало ещё больше проблем, нежели денежно-кредитна я политика первой половины 90-ых годов, и закончилось, как известно, августовским крахом 1998 года. Иными словами. Опыт Росси показал, что антиинфл я ционные меры, практикуемые на Западе, направленные на сокращение количества денег в обращении, не могут быть эффективны в услови я х, когда реальна я экономика в целом, и, прежде всего ее производственна я часть, находитс я в состо я нии глубокого упадка. Если же экономика работает нормально, непрерывно и в необходимых объемах осуществл я ет превращение сбережений в инвестиции, а следовательно, наблюдаетс я определенный рост товарной массы, то стерилизаци я способна, действительно, с одной стороны, в момент её проведени я умерить инфл я цию, а с другой стороны, не обостр я ть проблему обесценени я денег.

Наиболее же эффективно депозиты и государственные ценные бумаги могут быть использованы в качестве антиинфл я ционного средства, когда с их помощью не только кратковременно сжимают денежную массу, но и увеличивают товарное покрытие денег в перспективе. А это возможно только в случае, если изъ я тые деньги перераспредел я ютс я и превращаютс я в производительную форму капитала, то есть обращаютс я на финансирование и кредитование реальной экономики, дл я производства товаров.

Однако по р я ду причин банковска я система пока не способна обеспечить такое перераспределение. В результате инфл я ции в сочетании с глубоким спадом, который переживала наша экономика в последние дес я ть лет, несмотр я на примен я емые денежными власт я ми меры, продолжает свою разрушительную работу.

Причина этого в том, что депозиты коммерческих банков в ЦБ, а также средства поступающие от реализации государственных облигаций, не направл я ютс я в реальную экономику. Она состоит в низкой доходности производственного сектора по сравнению с процентом на привлекаемые государством денежные средства.

Производственный сектор не в состо я нии обеспечить достаточную рентабельность, а потому поток заемных ресурсов ориентирован главным образом на обращение на рынке фиктивного капитала, а не в производственном секторе. Но это не единственна я причина. Друга я заключена в обстановке тотального недовери я партнеров по бизнесу друг к другу вообще, инвесторов и кредиторов – к клиентам-получател я м инвестиций, а вкладчиков к банковским структурам. В результате инвестиции лишь в незначительных размерах превращаютс я в капиталовложени я , а по я вившиес я в последнее врем я зачатки экономического роста весьма неустойчивы, зависимы от таких нестабильных факторов, как колебани я цен на мировых рынках сырь я и энергоносителей. В большей же части сбережени я трансформируютс я в форму накоплени я населением иностранной валюты или вывоз я тс я нелегально и легально за границу.

Сложилась неэффективна я система корпоративного управлени я . По я вившиес я в период обвальной приватизации лидеры новой экономики, финансова я олигархи я , по существу, не обладали навыками эффективного корпоративного управлени я в услови я х рынка и в св я зи с этим не могли рассчитывать на получение высоких доходов на обычном поле де я тельности.

Поэтому целью приватизации в большинстве случаев стало приобретение предпри я тий не дл я получени я прибыли за счет роста продаж, и снижени я затрат, а дл я извлечени я дохода путем манипулировани я финансовыми потоками в цел я х их сокрыти я от налогообложени я , от кредиторов и неконтролирующих предпри я тие акционеров.

Получила повсеместное распространение схема управлени я компани я ми и их финансовыми потоками, когда прибыль концентрируетс я не в самой компании, а за границей, в офшорных зонах.

Типичные в св я зи с этим я вл я ютс я примеры, когда компани я еле «дышит», имеет огромные долги перед бюджетом и кредиторами, в то врем я как её руководители располагают огромными средствами за границей в виде недвижимости, счетов в банках и инвестиций.

Подобный механизм функционировани я компаний, безусловно, разрушителен дл я национальной экономики. То, что российска я экономика в целом я вл я етс я неэффективной, делает сейчас неэффективными и основные западные инструменты денежно-кредитного регулировани я . Как было показано выше, данные меры в услови я х российской экономики не срабатывают, а потому неэффективно само их использование.

Сначала необходимо сформировать экономику подобную той, что существует на Западе, а потом можно было бы примен я ть с высокой эффективностью и современные кредитно-денежные рычаги. В процессе этого формировани я большую роль смогла бы сыграть и кредитно-денежна я сфера, если бы она была превращена в орудие пр я мого воздействи я государства на экономику страны. Речь идет, например, о создании мощных государственных банков развити я , предоставлении льготных кредитов дл я развити я современной промышленности за счет сосредоточени я в руках государства дешевых источников финансировани я , стимулировании кредитовани я реального сектора путем предоставлени я государством гарантий коммерческим банкам, ограничении вывоза капитала путем введени я монополии государственных банков на проведение валютных операций и т.д. Дл я формировани я современной рыночной экономики России, наход я щейс я в состо я нии глубокой дезорганизации хоз я йственной жизни более подход я т методы, которые примен я лись, например, странами Западной Европы, в послевоенный период, когда эти государства восстанавливали разрушенную войной экономику, а не монетаристские методы, приспособленные к совершенно иным относительно стабильным нормальным услови я м развити я рынка в постиндустриальном обществе. 4.2. Основные тенденции денежно-кредитной политики в России. С 1999 г. ЦБ РФ проводит политику регулируемого плавающего валютного курса. Хот я плавающий валютный курс я вл я етс я официальной политикой, важнейшим стабилизационным инструментом ЦБ РФ выступали активные интервенции на валютном рынке, преследующие цели стабилизации валютного курса и постепенной девальвации рубл я . ЦБ РФ не позвол я л рублю существенно расти в номинальном выражении, и формулировал это в виде я вной цели денежно кредитной политики на 2001 г. [5] Прогнозируема я постепенна я номинальна я девальваци я рубл я , возможно, была важна в аспекте стабилизации ожиданий относительно валютного курса.

Большое положительное сальдо платёжного баланса в последние годы и проводимые ЦБ РФ интервенции способствовали быстрому накоплению золотовалютных резервов. В период непосредственно после кризиса на плечи ЦБ РФ легло двойное брем я – накопление достаточных золотовалютных резервов дл я обслуживани я внешнего долга и одновременно поддержани я стабильного валютного курса. В 1999 г. положительное сальдо счёта текущих операций платёжного баланса практически равн я лось сумме выплат по обслуживанию внешнего долга и оттока капитала, в результате чего совокупные золотовалютные резервы остались на довольно низком уровне – 11-12 млрд. долл. Но последующее укрепление платёжного баланса облегчило это брем я , укрепив уверенность в стабильности валютного курса и макроэкономической политики. Как показано в Приложении 1, валовые золотовалютные резервы ЦБ РФ в 2000 г. начали быстро расти, несмотр я на высокие требовани я по обслуживанию внешнего долга.

Угроза нарастани я инфл я ции при сохранении текущей денежно-кредитной политики – предмет дл я беспокойства ЦБ РФ и Правительства РФ. Слабость финансовых рынков ограничивает способность денежных властей стерилизовать приток иностранной валюты обычными инструментами. Объём операций ЦБ РФ на открытом рынке был достаточно небольшим, что отражает чрезвычайно малое предложение ценных бумаг и скромные объёмы торгов на этом рынке.

Продолжаютс я обсуждени я вокруг возможной конвертации части долга федерального Правительства банку РФ в облигации, которые в последствии могли бы быть проданы на открытом рынке.

Ставка рефинансировани я ЦБ РФ в последние годы также играла ограниченную роль из-за того, что объёмы рефинансировани я банков были низки, а их характер - чрезвычайно выборочным. Как указано далее, большинство рыночных процентных ставок упало значительно ниже ставки рефинансировани я Центральный банк России, котора я оставалась неизменной на уровне 25% с но я бр я 2000 г. В период после кризиса 1999 г. постепенное ужесточение резервных требований к коммерческим банкам, возможно, помогло поглотить некоторую избыточную ликвидность. Но с я нвар я 2000 г. эти требовани я оставались неизменными на уровне 10% от привлеченных ресурсов (резервные требовани я по депозитам физических лиц в иностранной валюте составл я ли 7%). Денежно-кредитные власти мен я ли ставку процента по добровольным депозитам коммерческих банков в ЦБ РФ в цел я х регулировани я ликвидности.

Однако при анализе данных обнаруживаетс я чрезвычайно низка я коррел я ци я между величиной этих депозитов и реальными процентными ставками по ним. Эти ставки измен я лись только в очень узком диапазоне.

Депозиты коммерческих банков в Центральном банке России несколько увеличились в 1999-2000 гг., также, как и ликвидность банков, но в 2001 г. характеризовались устойчивые тенденции к снижению. Таким образом, Центральный банк России немного сделал дл я стерилизации своих существенных приобретений иностранной валюты с помощью обычных инструментов, что находит отражение в довольно высоких темпах роста денежных масс.

Ежегодные темпы роста денежного предложени я (М0, М2) увеличились во второй половине 2000 г. почти до 60%, но к середине 2001 г. уменьшились до 40% (см.

Приложение 7). Как указано выше, несмотр я на расширение денежной массы, правительство РФ сумело удержать инфл я цию в значительной степени под контролем. Два фактора ослабили потенциальное инфл я ционное давление, св я занное с ростом денежного предложени я . Во-первых, стабилизаци я ожиданий и экономический рост, начавшийс я в 1999 г., повысили спрос на деньги и позволили экономике поглотить дополнительную рублёвую массу.

Скорость денежного обращени я снизилась от части благодар я стабилизации ожиданий.

Широкие деньги как дол я ВВП в течение 2000 г. увеличилась с 21 до 22% (М2 – с 15 до 16%), эта тенденци я продолжилась и в 2000 году. Во-вторых, Министерство финансов РФ обеспечило один важнейший способ стерилизации, держа на депозите в Центральном банке России денежные средства, образовавшиес я в св я зи с крупным профицитом федерального бюджета. Как показано в Приложении 8, депозиты Правительства РФ в Центральном банке России в течение 2000 г. более чем удвоились, достигнув к декабрю 278 млрд. руб., что эквивалентно 27% денежной массы М2. Однако в течение декабр я Министерство финансов РФ использовало часть этих средств, и эти депозиты к концу года временно снизились до 240 млрд. руб. Это может св я зыватьс я с ускоренным ростом рублёвой наличности и дополнительным инфл я ционным давлением – факторами, действовавшими и в первой половине 2001 г. В 2001 г. депозиты Правительства РФ в Центральном банке России снова начали быстро расти, превысив к августу 400 млрд. руб., и темпы инфл я ции замедлились.

Правительство в конечном счёте создало не я вный «стабилизационный фонд», который не позволит ему расходовать избыточные доходы в то врем я , когда экспортные цены высоки, и таким образом застрахует государственный бюджет и обслуживание внешнего дога от временного снижени я этих цен.

Учитыва я текущую позицию властей относительно денежно-кредитной политики и ограниченные средства стерилизации в распор я жении Центрального банка России, стабилизационный фонд сможет также играть важную роль в см я гчении инфл я ционного давлени я , св я занного с положительным сальдо платёжного баланса.

Вследствие значительной неопределённости, св я занной с будущими бюджетными доходами, притоком средств по счёту текущих операций платёжного баланса и спросом на деньги, Центральному банку может потребоватьс я разработать более эффективные способы регулировани я ликвидности в ближайшем будущем.

Заключение Общее состо я ние экономики в большей мере зависит от состо я ни я денежно-кредитной сферы. По числу институтов, объему кредитных ресурсов и операций базу всей денежно-кредитной системы составл я ют коммерческие банки и другие кредитные учреждени я . Достаточно отметить, что от 75 до 90% денежной массы в большинстве стран составл я ют банковские депозиты и лишь 25 – 10% - банкноты центрального банка, поэтому государственное регулирование денежно-кредитной сферы может быть успешным лишь в том случае, если государство через центральный банк способно воздействовать на масштабы и характер операций коммерческих банков. В России в насто я щее врем я проводимую правительством кредитно-денежную политику нельз я назвать эффективной. Это св я зано, прежде всего, с неверно избранным курсом проводимых в этой сфере реформ.

Принципы данной политики были заимствованы от промышленно развитых западных стран.

Проведение в жизнь этих простых и пон я тных решений в услови я х сложной и неординарной Российской экономики создало ещё больше проблем. Дл я успешного и эффективного применени я «западной» политики в России необходимо сначала наладить и подн я ть на должный уровень производственный сектор. Также необходимо прин я ть во внимание, что финансова я олигархи я в сложившейс я ситуации ставит своей основной задачей получить максимальную прибыль и сохранить личные сбережени я в надежных заграничных банках, разор я я тем самым национальную экономику.

Необходимо создать услови я дл я развити я промышленности, уменьшив размер налогов и привлека я дополнительные инвестиции.

Политика Центрального Банка Российской Федерации должна ориентироватьс я на эти цели и в соответствии с ними осуществл я ть регулирование экономики через коммерческие банки.

Устанавливать норму об я зательных резервов, исход я из сложившейс я ситуации, и понижать учетную ставку процента в цел я х стимулировани я инвестиций.

Список используемой литературы 1. Бажан А.И. Эффективна ли денежно-кредитна я политика России?//Банковское дело. – 2002.- №4. – с.8-12. 2. Виноградов В.В. Экономика России. – М.: Юристъ, 2001. - 398с. 3. Финансы.

Денежное обращение.

Кредит. Учебник /под ред. Л.А. Дробозиной. - М.: Юнити,1997. - 339 с. 4. Жуков Е.Ф. Деньги.

Кредит. Банки. – М.: Юнити, 2000. - 456 с. 5. Колпакова Г.М. Финансы.

Денежное обращение.

Кредит. – М.: Финансы и статистика, 2001. - 378 с. 6. Лаврушин О.И. Деньги.

Кредит. Банки. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 389 с. 7. Николаева И.П. Экономическа я теори я . Учебник. – М.: «Проспект», 2000. – 448 с. 8. Новоселов В.Р. Обзор основных тенденций российской экономики.//Вопросы экономики.-2002.- №5.- с.50-53. 9. Носкова С.С. Экономическа я теори я : Учебник дл я вузов. – М.: Гуманит. Изд. Центр Владос, 2000. – 520 с. 10. Соколова О.В. Финансы.

Деньги. Кредит. – М.: Юристъ, 2000. – 412 с.

Приложение 1. Золотовалютные резервы Центрального банка России (млрд. долл.) [6] Источник: Центральный банк России.

Приложение 2. Целевые ориентиры денежно-кредитной политики на 2003 год (%). [7]

100 80 60 40 20 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003* инфл я ци я * прогноз Основные усили я Банка России в 2003 году будут направленные на решение задачи снижени я инфл я ции до 10-12%. Предварительное снижение инфл я ции поддержит преемственность в проведении макроэкономической политики, будут способствовать улучшению инвестиционного климата в стране, укрепит тенденцию долгосрочного экономического роста. Такой подход согласуетс я с правительственной Программой социально-экономического развити я Российской Федерации на среднесрочную перспективу.

Приложение 3. Крупнейшие 10 банков мира по размеру капитала, млн. долл. США. Приложение 4. Состо я ние денежных средств в р я де банков РФ на 1 апрел я 2002 года (тыс.руб.) Приложение 5. Методами кредитно-денежной политики ЦБ регулирует де я тельность коммерческих банков: измен я я нормы продава я или скупа я повыша я или их об я зательных на открытом рынке снижа я учетную резервов государственные ставку ценные бумаги

Изменени я величины об я зательных резервов коммерческих банков Изменени я денежной массы в коммерческих банках Расширение или сокращение кредитов коммерческих банков частным фирмам и домашним хоз я йствам Содействие или торможение реальных инвестиций частных фирм и расходов домашних хоз я йств на потребительские товары и услуги Изменени я уровн я совокупного спроса, валового внутреннего продукта зан я тости и общего уровн я цен

Наименование позиции	1991 г.	1992 г.	1993 г.	1994 г.	1995 г.	1996 г.	1997 г.	1998г.	1999 г.	2000 г.	2001 г.	2002 г.
Денежна я масса М2 , млрд. руб	0,9	7,1	33,2	97,8	220,8	295,2	374,1	448,4	704,7	1144,3	1602,6
Прирост М2 за год, в разах		7,89	4,68	2,95	2,26	1,34	1,27	1,2	1,57	1,62	1,4	1,28*
Официальный курс рубл я к доллару США на конец года, руб./долл.**	0,11	0,41	1,25	3,55	4,64	5,56	5,96	20,65	27	28,16	30,14
Индекс потребительских цен(декабрь к декабрю предыдущего года, в разах)		26,1	9,4	3,2	2,3	1,22	1,11	1,84	1,37	1,2	1,19	1,14*
Реальное укрепление обменного курса рубл я к доллару США за год(с учётом внутренней инфл я ции),%		85,7	68	11	43,2	1,8	3,4	-88,3	4,6	13,2	9,8	4,6***

Приложение 6. Денежна я масса, инфл я ци я , обменный курс российского рубл я к доллару США в номинальном и реальном выражении, 1991-2002 гг. [8] * Прогноз. **Данные об обменном курсе рубл я приведены к масштабу национальной денежной единицы, действующему с 1 я нвар я 1998 г. *** За 8 мес я цев 2002 г.

Источники: данные о денежной массе: годовые отчёты Центрального банка России, 1992-2000 гг.; данные об инфл я ции: Российский статистический ежегодник, 2000. М.:Госкомстат России. 2000, с.561; о фициальный курс рубл я к доллару США: данные Центрального банка России ( www . cbr . ru ). Приложение 7. Рост денежного предложени я (млрд. руб. ) [9] SHAPE * MERGEFORMAT

1500 1000 500

01 04 07 10 01 04 07 10 01 04 07 1999 2000 200 1 SHAPE * MERGEFORMAT

M2 M0

Источник: Центральный банк России Приложение 8. Депозиты Правительства РФ в ЦБ России (млн. руб.) [10] SHAPE * MERGEFORMAT

400 350 300 250 200 150 100 50 35

01 04 07 10 01 04 07 10 01 04 07 1999 2000 2001 SHAPE * MERGEFORMAT

Номинальные Реальные*

* Реальные депозиты – в ценах я нвар я 1999 г., дефлированы по ИПЦ. Источник: Центральный банк России. [1] Банковское дело № 4. – 2002. [2] Федеральный Закон «О Центральном банке России» [3] Финансы.

оценка самолета цена в Твери
оценка стоимости ноу хау в Орле
независимая оценка автомобиля для наследства в Брянске